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分析师:下半年大陆债市优势凸出 - 财经 - 工商
来源:http://dede.com 发布时间:2022-10-13 18:42 浏览次数:2620

2021年资本市场即将进入下半场,大陆券商中泰宏观首席分析师陈兴最新分析指出,在下半年资产配置中,债市优势凸出,而权益市场有结构性机会,但商品市场则受到价格下跌拖累,表现将不如上半年。

新浪财经报导,陈兴近日在中泰宏观团队的讨论会中表示,不论是从经济增长还是通膨的角度来看,下半年大陆市场环境都有利于利率水准下行。首先,经济增长的压力将逐渐显现。自疫情爆发以来,全球经济循环最凸出的就是美国的消费、中国的出口,美国个人消费支出在疫情过后的经济增长中贡献远超私人投资,净出口与政府支出,相应的就是大陆出口的高景气。

陈兴又指,随著美国补贴退潮、通膨居高不下让居民实际收入受损,以及消费结构转变三大因素的变化,美国消费对大陆出口的拉动力量会趋弱。虽然大陆消费及制造业投资增速会有所恢复,但是内生动力仍不如补贴刺激下的外生动力强劲。

其次,从通膨来看,大陆下半年的经济态势要比上半年缓和很多。全球疫情放缓,以及大陆对大宗商品“保供稳价”等措施,也让大宗商品定价逻辑重新回到需求主导。

而偏弱的经济恢复态势,意味著大多数工业品价格不具备持续上涨的基础,加上基数效应为PPI(生产者价格指数)增速造成的压力下半年也将趋于缓解,本轮PPI增速向CPI(消费者物价指数)增速传导的效率并不高,下半年通膨压力将有所减轻。

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